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    [LV.6]常住居民II

    xianxian520 发表于 2020-5-22 12:29:31 |显示全部楼层

    公司理财,顾名思义是站在公司的角度来处理公司的内外部事项。二级公司理财涵盖了公司在经营过程中做出的各类决策,包括内部决策以及外部决策。其中,内部决策包括投资决策、融资决策以及如何分配资金。


    通俗来说,就是三件事:钱从哪儿来,钱到哪儿去,赚了钱怎么分。外部决策涉及到兼并收购,即公司间的投资决策。此外,公司在经营过程中还需要有良好的公司治理,才能保证上述的各种决策顺利执行。

    2019年协会对二级公司理财的内容进行了调整,虽然有删减也有新增但并未涉及主体部分,所以总体来说调整幅度不大,考试的权重仍然维持在5%-10%的水平。这次删除的内容是一直以来考生认为较为晦涩的两章,但公司治理对现代企业实现可持续发展起到的重要意义是不容小觑的,因此这个考点并没有删除而是用全新的内容所替代,替换后整体内容重点更加突出,有助于学员的理解和备考。


    此轮新增除保留公司治理的部分内容以外,还增加了ESG的内容,其实ESG我们在一级公司理财就有所涉及,三级权益还有展开,因此本轮考纲修改完使得三个级别内容更为连贯。


    虽然考纲有变化,但知识点总量及权重没有发生改变,因此我们预计考试大概率还是会出2个case,上下午各一个case。






    学科框架

    从学科框架上看,二级公司理财共有5章。

    第一章主要讲述了公司的资本预算,即钱到哪儿去。并介绍了各类项目的估值方法和评估方法。

    第二章阐述了公司的资本结构,即钱从哪儿来。并讲述了如何最优化资本结构及资本结构政策中的现实问题。

    第三章介绍了关于公司股票分红以及回购的相关理论、政策以及影响这些政策的因素,探讨赚了钱该怎么分的问题。

    第四章讲述的是公司治理及在投资分析中对ESG因素的考量,该章节看似新增实质就是原有公司治理内容的改写。它先介绍了从全球范围来看公司所有权结构的类型、不同所有权结构下存在的利益冲突以及各种对公司有影响的股东类型。它还介绍了公司董事会的职责在公司治理中发挥着怎样的作用。

    最后,它介绍了投资者在做投资决策时除了要考虑公司的治理架构的好坏,还要分析环境、社会及公司治理(ESG)等因素。

    最后一章则主要讲述了公司的外部决策——兼并与收购,主要内容涉及兼并收购的分类、动机、形式、支付方式、交易估值以及企业重组等内容。

    重难点(与上一级别的联系与区别)

    公司理财中最重要的知识点在于内外部决策:资本预算、资本结构、如何分配资金以及兼并收购。可以说,除了公司治理之外,其他的四部分都是重点,既有对定性概念的理解,也有对定量计算的考察。知识点牵涉到的计算量相对较大,公式相对较多,但在厘清逻辑的情况下,做题就不在话下。公司治理考试可能会涉及一至两个小题,比重不高,都是定性结论,相对简单。大家在复习的时候还是要学会把握重点。


    一二级公司理财有一部分知识点是重合的,这对于考生来说是一个利好消息。但相比一级,二级公司理财在计算方面增加了不小的难度,大家一定要在平时把相关重点题目练熟练快,以节约真实考场的做题时间。

    复习策略

    公里理财虽然占比不高,但是千万不要小瞧这门学科,它的原版书课后题应该是二级所有学科中最多的,好在题目的重复率较高,大家可以举一反三。同时,它和其它学科之间的关联性非常强,特别是equity,两门学科中有不少内容是重叠的。我们在复习的时候,不妨将两门学科放在一起复习。


    从考试角度而言,公司理财的考点非常常规,考察形式比较固定,所以我们只要在理解知识点的基础上,结合习题加以巩固知识点,考试就会得心应手。需要强调,二级公司理财的计算量非常大,大家平时做题时一定要动手计算,并且将整道题都计算完整,切勿只动眼不动手。



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    GMT+8, 2020-6-4 02:26